Verabschieden Sie sich von Intel und kaufen Sie diese günstig

Jun 21, 2023

JuSun

Dieser Artikel wurde am Mittwoch, den 17. Mai, auf Dividend Kings veröffentlicht.

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US-Unternehmen kürzen ihre Dividenden selten, sondern nur als letztes Mittel.

DK-Forschungsterminal

Wenn es um Dividenden geht, sind wir eine Nation von Rockefellers.

Kennst du das Einzige, was mir Freude bereitet?“, fragte er einmal. „Es geht darum, meine Dividenden zu sehen.“ - John D. Rockefeller.

Und ich persönlich werde keine Unternehmen besitzen, die ihre Dividenden kürzen.

Warum? Denn kurzfristige Aktienkurse sind Eitelkeit, Cashflow ist vernünftig und Dividenden sind Realität.

Erträge können manipuliert werden; Cashflow ist viel schwerer zu fälschen. Aber Dividenden müssen aus barem Geld gezahlt werden.

Wenn ein Unternehmen seine Dividende kürzt, gibt das Management faktisch zu, dass die Räder aus dem Ruder gelaufen sind.

Wenn ein Aristokrat oder Dividendenkönig kürzt? Das bedeutet, dass die Fundamentaldaten des Unternehmens die schlechtesten seit Jahrzehnten oder mehr als einem halben Jahrhundert sind.

Eine Dividendenkürzung ist die ultimative Bestätigung dafür, dass die Aktie kaputt ist, und hier erfahren Sie, warum.

Wide Moat-Forschung

Auf eine Dividendenkürzung folgt oft eine sehr kurze, manchmal nur wenige Stunden dauernde Erholung. Und dann beginnt die Aktie typischerweise zu fallen ... und fällt weiter, manchmal über Jahre hinweg.

In den letzten 50 Jahren haben Dividendenkürzungen inflationsbereinigt 6 % der Anleger verloren – ein ganzes Anlageleben lang, ohne etwas vorzuweisen.

Ein halbes Jahrhundert voller Qualen – das ist der Preis für die Weigerung, eine Investmentthese anzuerkennen, die gebrochen wurde.

Ycharts

Als AT&T Inc. (T) am 28. Mai 2021 ankündigte, dass es seine Dividende im folgenden Jahr kürzen würde, verkaufte ich sofort und empfahl den Dividend Kings-Mitgliedern, British American Tobacco plc (BTI) zu verkaufen und zu kaufen.

Als VF, Corp (VFC) nur drei Monate nach der Erhöhung der Dividende im 52. Jahr in Folge die Dividende um 40 % kürzte und die schlechtesten Fundamentaldaten des Unternehmens seit 1971 einräumte, verkaufte ich DK-Mitgliedern 15 überlegene Alternativen und empfahl sie zum Kauf.

Ycharts

Nicht jede Alternative zu VFC ist seit dem 8. Februar im Angebot, aber verglichen mit dem Müllcontainerfeuer dieses gescheiterten Dividendenkönigs sind sie Rockstars.

Ycharts

Intel Corporation(NASDAQ:INTC) hat sich bisher dem Fluch der Dividendenkürzung widersetzt, auch wenn das Unternehmen seit Wochen an Schwung verliert.

Es übertrifft immer noch meine überlegenen Alternativen, ASML Holding NV (ASML) und Broadcom Inc. (AVGO), aber das wird sich auf lange Sicht wahrscheinlich nicht halten.

Lassen Sie mich Ihnen zeigen, warum die viel niedrigere Dividende von Intel immer noch nicht sicher ist und warum fast alles eine bessere langfristige Investition darstellt als Intel.

Tatsächlich zeige ich Ihnen einige ertragreiche Aristokraten-Alternativen, damit Sie in diesen unruhigen Zeiten nachts besonders gut schlafen können.

Goldman Sachs, Moody's, US-Finanzministerium

Alle 42 Analysten, die sich mit Intel befassen, sind sich einig, dass das Unternehmen seine Dividendenkürzung im Jahr 2023 in den nächsten zwei Jahren mit weiteren Kürzungen um 24 % fortsetzen wird.

Warum sind Analysten so pessimistisch, was die Dividendensicherheit von Intel angeht, wenn US-Konzerne nicht einmal eine Kürzung vornehmen wollen, geschweige denn drei Jahre hintereinander?

Was könnte die Prognosen der Analysten rechtfertigen, dass Intel seine jährliche Dividende nicht nur einmal, nicht zweimal, sondern dreimal kürzen wird?

FactSet-Forschungsterminal

Intels neuer Turnaround-Plan, der zweite in den letzten Jahren, sieht vor, sich in eine Outsourcing-Fab-Lösung nach dem Vorbild der Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSM) umzuwandeln. Mit anderen Worten: Anstatt nur eigene Chips zu entwickeln und herzustellen, um sie beispielsweise in Laptops und Smartphones zu verkaufen, möchte das Unternehmen eine Chipfabrik für seine Konkurrenten werden.

Es plant, 20 Milliarden US-Dollar für den Bau von zwei Fabriken in Arizona auszugeben, Teil des 50-Milliarden-Dollar-Chips-Gesetzes, das diese Fabriken teilweise finanziert.

Diese hohen Investitionen werden voraussichtlich mindestens bis 2025 anhalten. Dies führt in vier aufeinanderfolgenden Jahren zu einem negativen freien Cashflow.

Analysten gehen davon aus, dass Intel 25 Milliarden US-Dollar leihen muss, um seine neuen Fabriken zu bauen und seine Chips weiter zu verbessern, da das Unternehmen Schwierigkeiten hat, mit überlegenen Konkurrenten wie Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) und Nvidia Corporation (NVDA) mitzuhalten.

Aber warte, es wird noch schlimmer. Es wird erwartet, dass Intel 25 Milliarden US-Dollar leihen muss, um seine neuen Produktionsanlagen zu bauen.

Es zahlt immer noch eine bescheidene Dividende, die das Unternehmen jährlich 2,1 Milliarden US-Dollar kostet.

Wenn Intel also diese Dividende aufrechterhalten will, muss es 33 Milliarden US-Dollar leihen.

Aber warte, es wird noch schlimmer.

YCharts

Die 10-jährigen Kreditkosten für Unternehmen mit A-Rating betragen 5,1 %, was dem Leitzins der Fed entspricht. Intels 10-jährige Anleihen werden derzeit mit 5,2 % gehandelt.

Aber warte, es wird noch schlimmer.

In Rezessionen steigen die Kreditkosten von Unternehmen im Allgemeinen um 1 bis 2 %.

Das heißt, wenn die Fed ihr Versprechen/ihre Drohung wahr macht, die Zinsen das ganze Jahr über bei 5 % zu belassen, selbst wenn wir uns in einer Rezession befinden (Präsident Bostic aus Boston diese Woche), könnten die Kreditkosten von Intel von 6 % auf 7 % steigen .

Intels durchschnittliche Kreditkosten für aktuelle Schulden in Höhe von 50 Milliarden US-Dollar betragen 1,67 % oder 835 Millionen US-Dollar pro Jahr.

Geht man davon aus, dass es klug genug wäre, in diesem Jahr alle 11 Milliarden US-Dollar an Defizitausgaben (das ist der negative freie Cashflow) zu 5 % zu leihen, bevor die Rezession dazu führt, dass die Spreads von Unternehmensanleihen explodieren, dann würden die Zinskosten um insgesamt 572 Millionen US-Dollar steigen von knapp über 1 Milliarde US-Dollar pro Jahr.

Die gute Nachricht ist, dass die Fed die Zinsen in Rezessionen im Durchschnitt um 5 % senkt.

Die schlechte Nachricht ist, dass wir nicht wirklich auf Null zurückgehen.

Täglicher Schuss

Der Anleihemarkt geht derzeit davon aus, dass die Fed langfristig bei 3,75 % bleiben muss.

Das ist das Doppelte der aktuellen durchschnittlichen Kreditkosten von Intel.

Denken Sie daran, dass die Renditen von Anleihen mit A-Rating im Laufe der Zeit grundsätzlich dem Leitzins der Fed folgen.

Und Intel hat einen negativen Ausblick auf sein A-Rating, was bedeutet, dass die Wahrscheinlichkeit einer Herabstufung bei 33 % liegt, was noch höhere Kreditkosten bedeuten würde.

Nehmen wir an, dass die Fed im Jahr 2024 aufgrund der Rezession drastische Zinssenkungen vornehmen wird.

Nehmen wir an, dass Intels verbleibende Kreditaufnahme in Höhe von 14 Milliarden US-Dollar für den Bau seiner neuen Fabriken zu 3,75 % verzinst ist.

Das ist ein potenzieller Anstieg der Zinskosten um 400 %.

Aber warte! Es wird schlimmer!

Wir haben noch nicht einmal die 8,4 Milliarden US-Dollar berücksichtigt, die Intel an neuen Schulden kosten würden, um seine um 66 % geringere Dividende zu finanzieren.

Verstehen Sie nun, warum Analysten erwarten, dass Intel seine Dividende einmal, nicht zweimal, sondern dreimal kürzt?

Wenn ich im Vorstand von Intel wäre, würde ich Intel empfehlen, die Dividende vollständig zu streichen und sich über einen Zeitraum von vier Jahren 8,4 Milliarden US-Dollar zu sparen, die das Unternehmen offensichtlich für seinen Turnaround-Plan benötigt.

Wie viel mehr Verkäufe könnten Dividenden-Investmentfonds und Exchange Traded Funds („ETFs“) leisten? INTC wurde bereits aus den beliebtesten Dividendenwachstums-ETFs wie SCHD, VIG und VYM entfernt.

Nur ETFs

328 ETFs besitzen es immer noch, und die meisten seiner ETF-Anteile sind Chip-ETFs und Value-ETFs.

Eine Kürzung der Dividende auf Null wird keine Massenflucht auslösen. True-Income-Investoren haben INTC bereits nach der ersten Dividendenkürzung um 66 % aufgegeben.

Ok, aber vielleicht besitzen Insider eine Menge INTC, also zahlen sie immer noch die Rendite von 1,7 %.

Klar, wenn der CEO 1 % der Aktien besäße, wären das 21 Millionen US-Dollar an jährlichen Dividenden, was erklären könnte, warum Intel immer noch eine Dividendenaktie ist.

Gurufocus Premium

Das Management besitzt 0,53 % von Intel, 22,21 Millionen Aktien und zahlt 11,1 Millionen US-Dollar pro Jahr an Dividenden.

Das hört sich nach viel an, und für Sie und mich ist es ein Vermögen. Für die Führungskräfte von Intel ist es ein Tropfen auf den heißen Stein.

Morgen Stern

Im Jahr 2022, einem Jahr, in dem Intel halbiert wurde, zahlte sich das Management 75 Millionen US-Dollar aus.

Ycharts

Der CEO von Intel verdiente im Jahr 2022 12 Millionen US-Dollar, was mehr ist, als das Management durch Dividenden erhält.

Warum zahlt Intel seinen Führungskräften so viel Geld, obwohl die Erträge schrecklich sind?

Ycharts

Hier erfahren Sie, was Intel-Aktionäre für 125 Millionen US-Dollar pro Jahr kaufen.

Es wird von allen großen Konkurrenten niedergeschlagen. Tatsächlich ist seine Leistung in den letzten 12 Jahren um 88 % schlechter als die des Sektors.

Warum zahlt sich Intel für so schlechte Renditen so viel aus?

Morgen Stern

Das Müllcontainerfeuer von Intel brennt seit Jahren, aber jedes Jahr stimmt der Vorstand, einschließlich des stark überbezahlten CEO, dafür, sich selbst mehr zu bezahlen.

Tatsächlich erhöht der Vorstand, der das Management zum Wohle der Aktionäre zur Verantwortung ziehen soll, seit 2018 seine Jahresvergütung jährlich um 20 %.

Der Intel-Vorstand rechnet mit Buffett-ähnlichen Ertragsrenditen ... für eindeutig nicht Buffett-ähnliche Ergebnisse bei Fundamentaldaten und Aktienkursen.

Warum zahlt Intel also immer noch die Dividende? Der einzige Grund, der mir einfällt, ist, dass das Management eine Dividende von 11 Millionen US-Dollar pro Jahr will. Es handelt sich um eine durchschnittliche Gehaltserhöhung von 10 % für eine Führungskraft, die wir bereits gesehen haben und die nicht der Meinung ist, dass die Bezahlung auf der Leistung basieren sollte.

Ob Sie es glauben oder nicht, Analysten glauben, dass Intels Trendwende gelingen wird. Sie glauben, dass der neue Plan „TSCM übernehmen und Hersteller für andere Unternehmen werden“ funktionieren wird ... irgendwie.

Welche Renditen können Intel-Investoren also derzeit erwarten, nachdem die vier Jahre der Defizitausgaben in Höhe von 25 Milliarden US-Dollar vorbei sind?

Eine Rückkehr zu Intels historischer Wachstumsrate von 7 % in den letzten 20 Jahren? Die schlechte Nachricht ist, dass selbst wenn Intel seine Dividende nicht kürzen würde, ein Wachstum von 7 % zu einer langfristigen Rendite von 8,7 % führen würde.

Aber warte, es wird noch schlimmer!

Analysten glauben nicht, dass Intel zu seinen historisch bescheidenen Wachstumsraten zurückkehren kann.

FactSet-Forschungsterminal

42 Analysten analysieren die Zahlen nach Intels jüngstem Ergebnis und der jüngsten Telefonkonferenz. Ihre durchschnittliche langfristige Wachstumsschätzung liegt bei 3,3 %.

(Quelle: DK Research Terminal, FactSet, Morningstar.)

Was ist eine potenziell bessere Anlageidee als Intel? So ziemlich alles, derzeit auch risikofreie US-Staatsanleihen.

OK, Intels Konsens über die langfristigen Wachstumsaussichten könnte also schlecht sein. Aber wie groß ist die Spanne dieser Prognosen?

Mit anderen Worten: Der optimistischste Analyst unter den 42 Fachleuten, die sich beruflich mit Intel beschäftigen, geht davon aus, dass das Unternehmen mit der Zeit um 10 % wachsen könnte.

Die meisten Pessimisten gehen davon aus, dass ihre Gewinne in einem Jahrzehnt um 50 % niedriger ausfallen werden.

Okay, Intel ist also keine gute Wachstumsaktie oder gute Dividendenaktie, aber vielleicht ist es eine Aktie mit gutem Wert?

Schließlich ist das Unternehmen mittlerweile hauptsächlich im Besitz von Value-Fonds, oder?

FAST Graphs, FactSet

5 % langfristige Renditen ... und 5 % kurzfristige Renditen, trotz eines Gewinnwachstums von 443 % gegenüber dem Tiefpunkt im Jahr 2023.

Ein Tiefpunkt, der aufgrund der Rezession 2023 noch viel tiefer werden könnte!

Lass mich das mal klarstellen. Intel ist keine Wachstumsaktie; es handelt sich nicht um eine Dividendenwachstumsaktie; Es handelt sich nicht um eine High-Yield-Aktie oder eine Value-Aktie.

Und trotz einer gewaltigen Trendwende können Aktionäre mit einem erwarteten Gewinnwachstum von 443 % bis 2025 mit anleihenähnlichen Renditen rechnen, also der Hälfte der Renditen des S&P.

Im Grunde zahlen Sie dem Management also etwa 375 Millionen US-Dollar + etwa 25 Millionen US-Dollar an Dividenden, also insgesamt 400 Millionen US-Dollar, um Sie weiterhin zu enttäuschen.

ODER ... Sie können stattdessen diese schneller wachsenden, renditestarken Dividendenaristokraten kaufen.

Es ist nicht schwer, Intel hinsichtlich Rendite, Bewertung, Wachstumsrate, Renditepotenzial, Sicherheit oder Qualität zu übertreffen.

Hier sind zwei solide, ertragsstarke Aristokraten-Optionen, die Sie in Betracht ziehen sollten.

Weiterführende Literatur

Staatsmann

Nach der Übernahme von Swedish Match liegt PM gleichauf mit BTI als weltweit führendes Tabakunternehmen.

Noch wichtiger ist, dass es das risikoreduzierte Produkt bzw. UVP-Spitzenprodukt ist und 40 % des Umsatzes mit Wärmestäbchen und oralen Nikotinbeuteln erzielt wird.

Und dank der Einführung bahnbrechender Hitzestäbchen im Jahr 2013 erzielt das Unternehmen mit iQos nun etwas höhere Bruttomargen als mit herkömmlichen Zigaretten.

Aus diesem Grund ist PM der Wachstumskönig seiner Branche sowie die beste Bilanz und das einzige Tabakunternehmen mit A-Rating, das Sie kaufen können.

Oh, und es ist ein Dividendenkönig mit einer 53-jährigen Wachstumsserie. Dank eines äußerst stabilen und rezessionsresistenten Unternehmens lässt sich diese Entwicklung nicht mit einer Kürzung beenden, wie Intel es getan hat.

Grandview-Forschung

Außerhalb Chinas, wo ausländische Unternehmen nicht zugelassen sind, ist Tabak (einschließlich UVP) eine 680-Milliarden-Dollar-Industrie, die bis 2030 jährlich um etwa 3 % wächst.

Es handelt sich nicht um eine aussterbende Industrie, zumindest nicht um Nikotin, das schon immer beliebt war und wahrscheinlich so bleiben wird, solange Menschen auf der Erde leben.

Allein die Rendite von PM ist höher als der gesamte langfristige Renditekonsens von Intel.

FAST Graphs, FactSet

PM bietet mehr als das Dreifache der Ausbeute von Intel, noch dazu eine viel sicherere Ausbeute. Es bietet außerdem mehr als das Dreifache des kurzfristigen Renditepotenzials und das Dreifache des langfristigen Renditepotenzials.

Weiterführende Literatur

Ratet mal, wo sich einige der teuersten Wohnungen der Welt befinden? Die Westküste.

Täglicher Schuss

Das liegt am NIMBYismus und an den lokalen Städten, die den Bau neuer Häuser blockieren, um die Immobilienpreise hoch zu halten.

Ist das schlechte Wirtschaftspolitik? Ja.

Ist es wirtschaftlich unethisch? Ja, es erhöht die Obdachlosigkeit und schadet den Armen.

Ist es im ach so liberalen Bundesstaat Kalifornien politisch heuchlerisch? Du kannst darauf wetten dass es so ist.

Aber es ist auch Realität. Warum also nicht von der Dysfunktion Kaliforniens profitieren, indem man von der Immobilienkrise profitiert?

Investorenpräsentation

Essex Property Trust ist ein gut geführter Wohnungs-REIT und einer von nur 17 REITs in Amerika, der seine Dividende während der Finanzkrise nicht gekürzt hat.

Selbst wenn wir mit unseren Schulden in Verzug geraten und in eine Große Rezession 2.0 stürzen, wird ESS seine Dividende höchstwahrscheinlich jedes Jahr weiter erhöhen und seine 29-jährige Dividendenwachstumsserie fortsetzen.

Oh, und wenn Sie sich bei Ihren Investitionen wohl fühlen wollen, wie wäre es dann mit der Tatsache, dass das durchschnittliche Miet-Einkommens-Verhältnis bei ESS 23,5 % beträgt (33 % oder weniger gelten als erschwinglich)?

ESS profitiert von einer Krise, hilft den Einwohnern Kaliforniens, ein Dach über dem Kopf zu bekommen, und macht gleichzeitig Einkommensinvestoren reich!

Gott segne Amerika!

Das langfristige Renditepotenzial von ESS ist mehr als doppelt so hoch wie das von Intel.

FAST Graphs, FactSet

Buffett-ähnliches Renditepotenzial durch ein lukratives Hochzins-Aristokraten-Schnäppchen, das in aller Deutlichkeit verborgen bleibt.

Intel-Bullen verteidigen das Unternehmen mit dem Argument, dass seine schrecklichen Ergebnisse im letzten Jahrzehnt eine Folge von Pech seien.

Ycharts

Intel verliert seit 20 Jahren an US-Anleihen.

Seit 22 Jahren verliert es gegen den Chipsektor.

Seit drei Jahrzehnten verliert es gegen Ultra-SWAN-Qualitätsaristokraten wie Essex.

Portfolio Visualizer Premium

Wenn es einem Unternehmen 20 Jahre lang schlecht geht, besteht eine statistische Wahrscheinlichkeit von 91 %, dass es sich um ein schlechtes Unternehmen handelt.

Wenn ein Unternehmen 30 Jahre lang hinter einer hochwertigen Investition zurückbleibt, besteht eine statistische Wahrscheinlichkeit von 97 %, dass es dies auch weiterhin tun wird.

Intel hat ein paar großartige Monate hinter sich und bietet Anlegern, die an der Hoffnung auf einen besseren Ausstiegspreis festgehalten haben, genau das.

Die Wirtschaftsdaten deuten darauf hin, dass eine Rezession, die etwa doppelt so schlimm ist, wie die Ökonomen letzte Woche erwartet hatten, möglicherweise nur noch 4,5 Wochen entfernt ist.

Ich frage Sie: Was würden Sie in einer Rezession, die etwas schlimmer als der Durchschnitt ist und etwas länger anhält, lieber besitzen?

Würden Sie sich einen zyklischen Chiphersteller wünschen, der einen Rückgang des freien Cashflows verzeichnet und dies voraussichtlich bis 2026 tun wird?

Würden Sie ein Unternehmen wollen, das gerade seine Dividende um 66 % gekürzt hat und von dem Analysten glauben, dass es in den nächsten zwei Jahren weitere 24 % senken wird?

Oder möchten Sie zwei rezessionsresistente Dividendenaristokraten und -könige, angeführt von einem kampferprobten, aktionärsfreundlichen Management?

Unternehmen, die nachweislich den Markt schlagen und von einem Management geführt werden, das ihre großzügigen, aber nicht unverschämten Gehaltspakete wert ist?

Ich denke, die Antwort ist klar.

Es ist an der Zeit, sich von Geheimdiensten zu verabschieden und stattdessen diese ertragsstarken Aristokraten zu kaufen.

So schlafen Sie nachts gut auf Ihrem Bett mit Dividerdecke.

Egal, was die Wirtschaft oder der Aktienmarkt bald bringen werden, ich bin fest davon überzeugt, dass diese weltbesten Blue-Chips mit Freude Ihr Herz zum Singen bringen werden;)

Dieser Artikel wurde geschrieben von

Adam Galas ist Mitbegründer von Wide Moat Research („WMR“), einem auf Abonnements basierenden Herausgeber von Finanzinformationen, der über 5.000 Anleger auf der ganzen Welt betreut. WMR verfügt über ein Team erfahrener, multidisziplinärer Analysten, die alle Dividendenkategorien abdecken, einschließlich REITs, MLPs, BDCs und traditionelle C-Corps.

Zu den WMR-Marken gehören: (1) The Intelligent REIT Investor (Newsletter), (2) The Intelligent Dividend Investor (Newsletter), (3) iREIT on Alpha (Seeking Alpha) und (4) The Dividend Kings (Seeking Alpha).

Ich bin ein stolzer Veteran der Armee und verfüge über sieben Jahre Erfahrung als Analyst/Investmentautor für Dividend Kings, iREIT, The Intelligent Dividend Investor, The Motley Fool, Simply Safe Dividends, Seeking Alpha und die Adam Mesh Trading Group. Ich bin stolz darauf, einer der Gründer von The Dividend Kings zu sein und mich mit Brad Thomas, Chuck Carnevale und anderen führenden Einkommensautoren zusammenzuschließen, um den besten Premium-Service auf Seeking Alpha's Market Place anzubieten.

Mein Ziel ist es, allen Menschen dabei zu helfen, zu lernen, wie sie die unglaubliche Kraft der Dividendenwachstumsinvestition nutzen können, um ihre finanziellen Träume zu verwirklichen und ihr Leben zu bereichern.

Mit 24 Jahren Anlageerfahrung habe ich gelernt, was funktioniert und was noch wichtiger ist, was nicht, wenn es darum geht, unter allen Wirtschafts- und Marktbedingungen langfristiges Vermögen und sichere und verlässliche Einkommensströme aufzubauen.

Offenlegung des Analysten: Ich/wir haben eine vorteilhafte Long-Position in den Aktien von PM, entweder durch Aktienbesitz, Optionen oder andere Derivate. Ich habe diesen Artikel selbst geschrieben und er drückt meine eigene Meinung aus. Ich erhalte dafür keine Vergütung (außer von Seeking Alpha). Ich stehe in keiner Geschäftsbeziehung zu einem Unternehmen, dessen Aktien in diesem Artikel erwähnt werden. Es wird erwartet, dass die Dividende von Intel in den nächsten zwei Jahren um weitere 24 % gekürzt wird. Sein langfristiges Renditepotenzial beträgt 5 % und liegt damit unter dem von Anleihen, die in den letzten 20 Jahren schlechter abgeschnitten haben.

Ich suche Alphas Offenlegung: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Es erfolgt keine Empfehlung oder Beratung dazu, ob eine Anlage für einen bestimmten Anleger geeignet ist. Die oben geäußerten Ansichten oder Meinungen spiegeln möglicherweise nicht die von Seeking Alpha als Ganzes wider. Seeking Alpha ist kein lizenzierter Wertpapierhändler, Broker oder US-Anlageberater oder Investmentbank. Unsere Analysten sind Drittautoren, zu denen sowohl professionelle Anleger als auch Einzelanleger gehören, die möglicherweise nicht von einem Institut oder einer Aufsichtsbehörde lizenziert oder zertifiziert sind.